ریسک‌ها برای همه بخش‌های مالی ذاتی هستند و تامین مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیز از این قاعده مستثنی نیست.

رایج ترین اشکال ریسک مالی در تامین مالی سنتی (TradFi) شامل ریسک اعتباری، ریسک نقدینگی، ریسک پشتوانه دارایی، ریسک سرمایه گذاری خارجی، ریسک سهام و ریسک ارز است.

در حالی که برخی از این خطرات ممکن است در DeFi وجود داشته باشد، این صنعت تا حد زیادی ریسک های منحصر به فرد خود را دارد و گزارش اخیر شرکت سرمایه گذاری دارایی دیجیتال CoinShares هفت مورد از آنها را برجسته کرده است.

نوسان

اولاً، کریپتو بسیار بی ثبات است و کاربران باید هنگام ارزیابی وثیقه خود یا ارزش خزانه یک برنامه غیرمتمرکز (dapp) این را در نظر بگیرند. این توضیح می دهد که چرا وثیقه سازی بیش از حد یک عمل عادی در DeFi است.

همچنین توضیح می دهد که چرا پروتکل DeFi Compound Treasury رتبه اعتباری B- را از آژانس رتبه بندی اعتباری بزرگ SP Global Ratings دریافت کرده است. این آژانس رژیم نظارتی نامشخص برای استیبل کوین ها، ریسک های تبدیل استیبل کوین به فیات و «پایه سرمایه محدود» خزانه داری به همراه تعهد بازگشت سالانه 4 درصد را به عنوان دلایل این تصمیم ذکر کرد.

اشکالات قرارداد هوشمند

قرارداد هوشمند یک قرارداد خوداجرا با شرایط و ضوابط از پیش تعیین شده است. یک برنامه را دقیقاً همانطور که نوشته شده اجرا می کند اما ایمنی آن را تضمین نمی کند. خطاها در قراردادهای هوشمند می توانند مضر باشند، به ویژه از آنجایی که بلاک چین تغییرناپذیر است، به این معنی که این خطاها به راحتی قابل اصلاح نیستند.

در این گزارش آمده است: «تا زمانی که انسان‌ها ناقص بمانند، کدهایی که می‌نویسند نیز ناقص خواهند ماند.

پتانسیل پوزینومیکس

در حال حاضر، اکثریت عمده «توکن‌های DeFi هیچ مکانیسم تعهدی ارزش واقعی ارائه نمی‌دهند» به غیر از قدرت رای‌گیری. این گزارش می‌گوید که این می‌تواند پروتکل‌ها را وسوسه کند که «پونزینومیک‌های بیشتری را برای جذب کاربران و افزایش (به طور موقت) قیمت توکن‌های آن انتخاب کنند، و این می‌تواند سومین خطر مرتبط با DeFi باشد.

مزدوران

چهارمین خطری که می‌تواند همراه با DeFi باشد این است که ارائه‌دهندگان نقدینگی پروژه‌ها را پس از بهره‌گیری از برنامه‌های تشویقی کوتاه‌مدت مورد استفاده برای جذب نقدینگی – که به عنوان مزدوران نیز شناخته می‌شوند – ترک می‌کنند. در حالی که توکنومیک‌های خاص می‌توانند به ایجاد دسترسی به نقدینگی قوی‌تر کمک کنند، آزمایش‌های بیشتری باید انجام شود و کاربران باید احتیاط بیشتری به خرج دهند.

از دست دادن میخ

عدم پیوند ناشی از شکست الگوریتمی یا از دست دادن باور به دارایی‌های ذخیره استیبل کوین‌ها نیز ممکن است یک ریسک سیستمی باشد. در واقع، چندین نمونه از استیبل کوین های الگوریتمی وجود داشته است که میخ مورد نظر خود را از دست داده اند، همانطور که Iron Finance ، Empty Set Dollar ، Dynamic Set Dollar ، Basis Cash و البته TerraUSD نشان می دهد .

خطرات حاکمیتی

یکی دیگر از خطرات DeFi ناشی از حاکمیت است.

در این گزارش آمده است: «حکومت، به ویژه در یک محیط غیرمتمرکز، کار آسانی نیست.

نویسندگان همچنین اضافه کردند که سیستم رای 1 نشانه 1 در واقع منجر به بی تفاوتی رای دهندگان و همچنین شانس بالاتری برای پلوتوکراسی می شود. حکمرانی کوته‌بینانه همچنین می‌تواند به توکنومیکی منجر شود که ثروت را بین افراد تحت کنترل به شیوه‌ای ناپایدار توزیع می‌کند.»

مقرراتی که همیشه در حال ظهور است

CoinShares به عدم قطعیت مقررات اشاره کرد که مانند شمشیری بر سر DeFi آویزان است. چندین کشور مانند چین و مصر مواضع سختی در رابطه با کریپتو اتخاذ کرده و ممنوعیت هایی را اعلام کرده اند. در همین حال، برخی دیگر مشارکت در انواع جمع آوری کمک مالی یا ایردراپ را ممنوع کرده اند.

بازار نزولی منجر به افت شدید TVL می شود

در همین حال، این گزارش همچنین اشاره کرد که سال 2022 یک سال منفی برای DeFi و کریپتو تاکنون بوده است. ارزش کل قفل شده (TVL) در سراسر DeFi تنها در سه ماهه گذشته 70 درصد کاهش یافته و به 70 میلیارد دلار رسیده است، اما بیشتر به دلیل کاهش شدید قیمت توکن است. این گزارش خاطرنشان کرد که سپرده‌های TVL از ابتدای سه ماهه تا حدودی ثابت بوده و نزدیک به بالاترین سطح تاریخ باقی مانده است.

علاوه بر این، میانگین توکن تراشه آبی DeFi در حال حاضر 90 درصد در مقایسه با اوج خود در ماه مه کاهش یافته است و برخی از آنها کاهش‌های بیشتری را تجربه می‌کنند.

به ازای DeFi Llama، TVL در حال حاضر 73.76 میلیارد دلار است.

میانگین تعداد آدرس‌های منحصربه‌فرد در بلاک‌چین‌های اصلی مشاهده‌شده توسط CoinShares کاهش یافته است، به جز Solana (SOL) که به گفته آن‌ها در سه ماهه دوم سال 2022 به طور متوسط ​​84000 کاربر افزایش یافت.

CoinShares گفت: علیرغم کاهش تعداد کاربران در طول دوره نود روزه، آدرس‌های فعال روزانه همچنان سال به سال افزایش می‌یابند.

با نگاهی به تغییر سالانه در DAW (کیف‌پول‌های فعال روزانه)، Polygon (MATIC) بیشترین درصد جذب بیش از 500٪ (250000 کاربر را نشان داد)، در حالی که کاهش اتریوم (ETH) در رشد کاربر ممکن است به افزایش رقابت در بین کاربران نسبت داده شود. برترین پلتفرم های قرارداد هوشمند